巴士股份的重组轮廓正趋清晰。

    今日，巴士股份发布公告称：上海国资委已同意上海久事公司上报的巴士股份公交资产剥离上市公司方案，并决定在上海汽车工业（集团）总公司（上汽集团）范围内选择资产注入巴士公司。

    当本报记者致电上海汽车对外部门负责人时，其表示，“此事与上海汽车（600104）无任何关系。双方商议的资产应该是除上海汽车以外的集团资产。”

    短短半个月后，巴士股份似乎走出重组迷雾。

    5月16日，巴士股份发布公告称：“接到控股股东上海久事公司通知，公司将有重大资产重组事项，且存在重大不确定性”的公告，巴士股份再度传出声音。5月23日，巴士股份再度发布公告：“拟在本公告刊登后30天内按照相关规定，召开董事会审议重大资产重组预案，独立财务顾问将出具核查意见。公司股票将于公司披露重大资产重组预案后恢复交易。若公司未能在上述期限内召开董事会审议重大资产预案的，公司股票将于2008年6月23日恢复交易，并且公司在股票恢复交易后3个月内不再筹划重大资产重组事项。”

    本报记者获悉，尽管上汽集团、巴士股份确定了重组的大方向，但具体能否成行仍有一定变数。6月23日将是“大限”。

    接盘横亘两大原则

    本报记者辗转获悉，在上海国资委的牵头下，巴士股份和上汽集团进行了秘密联络。

    “大概是5月初，巴士股份找到上汽集团。”曾接触双方的一位知情人士告诉记者，“这之前，双方可能都没有料到会有这方面的接洽。”

    该人士表示，国有资产出资人和巴士股份看中上汽集团也在情理之中。一来，在上海市国有资产中，上汽集团资产规模较大、经营规范、业绩也拿得出手。二来，巴士股份如此大的盘子，需要填入相当多的资产和相应的利润，而多数实业企业无法承受得起。三来，在如此短促的时间内，只有深谙资本市场的公司才能迅速做出反应。否则千头万绪，根本无法成行。

    “仓促”介入商议的上汽集团已是资本运作的高手。但符合条件，并不表示上汽集团就会接盘。因为无论在谁看来，这都是“烫手山芋”。

    记者获悉，双方正在谈判中，上汽集团已开出了条件，如果巴士股份及其股东无法答应这些条件，上汽集团将无法接盘。但具体条件无从得知。

    按照一贯思路，上汽集团接盘前有两大原则——手续简单、成本低廉。所谓手续简单，即接下的壳是净壳，不包括任何不良资产、不承担任何负债；所谓成本低廉，即为净壳转让价不能太高。

    按照上汽集团接手上柴股份的先例，显然收购价不可能高于净资产。按照巴士股份2008年一季度财报显示：其每股净资产为2.98元。如果考虑到复杂的股权结构，上汽集团还需要支付的后期成本，略低于净资产也在可商榷范围内。